返回首页

格式体系投资教条理论等投资常识 很可能都是错的

作者:2019曾道人内幕玄机
发布时间:2019-02-12 10:14
  这些投资常识,很可能都是错的!

  投基家

  用格式体系去操作费式体系投资标的的教条

  价值投资从诞生以来,一派是格雷厄姆体系,被巴菲特称之买“烟蒂股”。后来遵循得比较好的是施洛斯。二是费雪体系,更强调一家企业的显著经济特征,强调是买入伟大或优秀的公司。芒格更多的是属于这一体系,并且在很多方面的智慧表现得更高超。那么,巴菲特究竟属于哪个派的呢?显然,巴菲特是这些投资大师的集大成者。如果非要给他归类的话,我认为巴菲特早期更多的属于格派,而其中后期的投资更多的是倾向于费雪、芒格体系的。三是巴西的3G资本。与巴菲特、芒格的买企业连同“买入”管理层不同,他们不仅要买入符合价值投资的标的,而且还要派出自己的管理层,对公司进行内外科手术,进而让企业的价值得到最大化释放。

  有些投资者似乎未对价值投资的各种流派作深入的全面理解,以致犯了教条主义的毛病。比如以格式的眼光去买入费雪、芒格式的标的,或者以费雪、芒格式的策略去长持格式的标的等等。如果说前者更多的是表现在教条主义的话,那么后者则有些学虎不成反类犬啦!

  格式体系对投资的企业质地似乎并不太看重,更为主要是的图便宜、有折扣,便可以买入,以等待其价值回归。但问题是,茅台这样具有很强经济特许权的标的,究竟是符合格式的呢,还是更符合费雪式的呢?回答显然是后者。我想这是没有什么疑义的。所以,卖出了就不要再给自己找什么理由,因为在我看来,因为越找理由,越证明自己犯了这样的教条主义错误:即本来是买入费雪式的投资标的,却按照格式体系的理论给卖掉了。

  买好的不如买得好的教条

  霍华德·马克斯在其《投资最重要的事》一书中说得明明白白,就是买好的不如买得好,即强调价格的重要性。这显然又更多地带有格式体系色彩。然而,对于个人投资者、业余投资者来讲,我发现如果你真的如此去遵守,又难免有些教条啦,因为从我的投资经验中,如果我们一开始出发点是买好的,哪怕当时买入的并不太便宜(当然不能说是疯狂),然而若干年下来,收益率要远远大于你当初买入的便宜的标的,再说了,这样的标的还要经常换,经常拿着探测镜去探测,个人投资者、业余投资者也没有那么大精力。为什么呢?

  原因很简单:时间是优秀企业的朋友,而是平庸企业的敌人。此外,就资本市场的属性来讲,它天生就具有一个很强的市场功能即将资源不断地向优质资源进行配置,而作为优质资源代表的优秀企业自然就容易脱颖而出(哪怕一时得不到市场认可),而烂企业就容易被慢慢边缘化(哪怕它一时被炒上天)。作为我们个人投资者、业余投资者选股的“第一思维”就是选好企业,最好是能够选择到世界上最会赚钱、最持久赚钱的超级印钞机式的公司。不买则已,买就买好的,然后再等个好价钱。

  用PE去机械估值的教条

  用PE进行估值这是市场是最为普遍的。关于它的“有用”与“没用”,我们何时该运用它,何时又要注意它的失灵,自己以前的文章是不止一次论述过的,这里就不再总是重复了。但是,对于一家企业的估值真的是这么简单,即像郑人买履一样,拿着PE这把尺子一套就知道高估低估吗?显然不是,如果那么简单,那大家就都在股市会赚钱了。但最难办的事情就是这个估值公式不好计算,如果真的要计算就有些书生气了,但是它可以给我们以很好的思维方式,即通过分析考虑时间周期、未来自由现金流的释放能力、贴现率、管理层的品德与才干等四个关键因子(这四个关键因子,可以让我们琢磨一辈子啊),去对一家企业进行定性、定量的分析,然后自己再得出是个胖子还是瘦子的结论。

  分散与集中的教条

  我们作为个人投资者,不投资则矣,投资就应该多做能够改变自己财富命运的大决策,而这种大决策的机会一旦来临应该重重地下注,竭尽全力将自己有限的资金投入到这种机会上,甚至将所有鸡蛋放在一个篮子里也完全是可以的,甚至还是十分有效的。不是吗?或许作为机构投资者这样控制比例是可以的,但是作为小资金量的个人投资者、业余投资者有此必要吗?当机会来临之时你要重重下注,原来道理就是这么简单。哎,还是那句话:我们总是老得太快,聪明得太迟啊!

  大文学家、大学问家钱钟书先生说过这样的话:不受教育的人,因为不识字,上人的当;受教育的人,因为识了字,上印刷品的当。这话说的真是太绝妙了!想一想,读书多的人,特别是将书读呆了的人确实容易如此。那么,运用到我们投资上,我们又容易上哪些印刷品的当呢?这事还真得让我们自己常常思量思量啊!

  基金产品缭乱复杂,如何挑选好基金?关注投基家后,投基君带你拨开云雾,研究分析合适你的基金,筛选出有道德的专业管理人,为你的基金投资组合保驾护航。

  投基家

  实战分析,客观中立

  来源:雪球                                                         

  风险揭示:本公众号的内容不构成任何投资建议,投资者不应以该内容取代其独立判断

  
本文网址:2019曾道人内幕玄机 /1902/hqfskcp4494006.html
《当前最新新闻资讯》
01. 央行连续出手 两月爆买60多亿黄金此前2年多按兵不动
02. 新基发行错过开门红 1月份吸金725亿元,同比猛降40%
03. 中金:内地春节黄金周消费增速放缓 看好高鑫零售
04. 苏宁易购收购万达百货 后者曾被传将被银泰收购
05. 迪生创建2月11日回购0.9万股 耗资3万港币
06. 美元小幅拉升 美国两党就边境问题达成原则性协议
07. 汇丰:中石化油服升至买入评级 调高目标价至0.9元
08. 英国确定对海外买家加税 重磅征税草案正式曝光
09. 商务部:我国2018年利用外资结构持续优化
10. 惠誉:上调铁矿石价格预期至75美元/吨
11. 英皇娱乐酒店2月11日回购7万股 耗资12万港币
12. 雷蛇2月11日回购632万股 耗资923万港币
13. 内房及内银股受压 港股再失守28000点现跌147点
14. 149万美元!贝索斯要把亚马逊“诞生地”卖了
15. 英媒:英首相有意今夏辞职 以影响继任者人选
16. 信星集团公布于2月11日回购33万股 耗资54万港币
17. 商务部:我国对外投资方式呈良好发展态势
18. 中国之信急升逾30% 暂为升幅最大个股
19. 格式体系投资教条理论等投资常识 很可能都是错的
20. 港交所现价升逾2% 获大摩上调目标价
说明
中国科学院精品资料网所提供的内容、资料、图片和资讯,只应用在合法的新闻资料探讨,暂不适用于其它。特此声明!
中国科学院免责声明:以上所有广告内容均为⑥赞助商提供,本站不对其经营行为负责。浏览或使用者须自行承担有关责任,本网站恕不负责。
【中国科学院】易记域名:2019曾道人内幕玄机
中国科学院,收集各类新闻资料,即时新闻尽在2019曾道人内幕玄机